高格证券三句话看贵州茅台
历时五年酿成的酱香白酒；
酒中「劳斯莱斯」，极具珍藏价值；
商务宴请必备，利润17年间增长85倍。
没有任何一种酒能够像茅台那样，让国人对其如此情有独钟，无论是逢年过节还是商务宴请，国人的酒桌上总少不了一瓶茅台酒。即使近年来茅台酒的零售价已经飙高至2,多元，依然一瓶难求。
茅台招牌产品——「飞天」和「五星」酒
确实，市面上很难找到像茅台那么特殊的烈酒产品，制作极其复杂，产量扩张困难。普通的烈酒从制作到完成仅需几十天至几个月的时间，而茅台酒需要至少5年的时间，而且需要严格遵守端午踩曲、重阳投料，经过二次投料、九次蒸煮蒸馏等数个复杂的步骤，才能完成生产。
茅台酒的制作还只能在特定的环境下进行，离开茅台镇、离开赤水河，就难以做出纯正的茅台酒。建国以来，研发人员就一直在探索提高茅台酒产量的方法，但增产一直十分困难，直到年，茅台酒的产量才超过1万吨，近年来茅台酒的产量得到一定的提升，年的产量达到了4.3万吨。
经过复杂工艺和时间沉淀的茅台酒，不仅具有丰富的香气和口感，成为酒中佳品，也让其具有了极高的收藏价值，市场上以数万元甚至数百万元去拍卖一瓶陈年茅台酒的交易也屡见不鲜。
茅台的特殊性也造就了公司极佳的财务状况，它拥有高达90%的毛利率和50%的净利率，不仅远超国内的五粮液和洋河股份，也让帝亚吉欧和百富门等国际大厂望尘莫及。
茅台的财务状况极佳，净利率超过了50%
近年来，飞天茅台末端零售价超过2,元，但出厂价仅元，中间环节的利润率超过了50%。如此高的利润，令经销商囤货十分积极，茅台的业绩也一飞冲天。但在某些年份，经销商囤货过多，供过于求，茅台的业绩增长便回落至个位数。
尽管茅台的业绩存在周期性，但公司拥有极佳的现金流，公司的现金超过亿人民币，资金实力极其雄厚。公司每年会回顾股东大量分红，分红率超过了50%。正是因为每年大量的分红吸引了投资者、以及独特的口味吸引了消费者、独特的地理位置构建了公司的护城河，成就了茅台为白酒股中的第一股。
年茅台成立营销公司，开启了营销体制改革。新成立的营销公司有助于茅台出清违规营销商，提升公司直营比率。另外，营销公司将重点拓展团购、商超、电商等销售渠道，助力公司合理布局营销体系。长期来看，健全的营销体系有利于茅台产品价格的稳定，推进茅台稳步发展。
