苏孜阿甫 http://m.39.net/pf/a_4340655.html随着白酒产业的快速发展以及资本的介入，白酒行业并购整合加快。产业资本、VC/PE、国际资本等各类资本在掘金白酒产业的同时，加速了白酒产业的整合，促进白酒跨越式创新发展。
改革开放40多年以来，我国白酒产业得到了快速发展。白酒是依靠品质保证、品牌建设、文化驱动的高利润产业，对资本有强大的吸引力。随着白酒产业的快速发展以及资本的介入，白酒行业并购整合加快。产业资本、VC/PE、国际资本等各类资本在掘金白酒产业的同时，加速了白酒产业的整合，促进白酒跨越式创新发展。
产业资本包括业内资本与业外资本。业内资本主要来自大型酒业集团，这些集团酒企通过对区域中小型白酒企业的并购整合，推动区域企业资源优化、结构升级和良性发展。业外资本大多在白酒行业的“*金时期”进入，主要是为了分享白酒行业丰厚的利润价值、获得投资溢价，业外资本进入酒业成功的案例不多，但其进入对提高酒企决策效率、市场竞争力，增强酒企创新发展活力起到了积极的作用。
VC/PE机构在传统白酒品牌中投资活跃度较低，更偏好新兴白酒品牌，其投资以区域性的二线甚至三线品牌为主，通过投资机构介入，区域企业在品牌形象树立及区域扩张上加速。
国际资本，如高盛、轩尼诗、瑞典VS公司、TCC集团、帝亚吉欧也在白酒发展的*金十年期间陆续进入中国。国外资本进入白酒行业，主要是看到了国内白酒市场的巨大成长空间和盈利能力。国外资本进入对提升企业的国际市场知名度和销量、增强与中国其他白酒巨头的竞争实力起到了积极的作用。
融中研究对白酒行业三类典型投融资并购案例进行了深度分析，以期通过案例挖掘各类资本的投资逻辑和运作方式，给读者提供参考指引！
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股权投资案例
高瓴资本：投资江小白、开山酒业
高领资本成立于年，投资覆盖TMT、生命健康、消费零售和企业服务等领域，投资阶段横跨股权投资的全部阶段，明星投资案例包括腾讯、京东、爱奇艺、滴滴、Uber、美团点评等。
根据IT桔子数据、融中研究整理，在高领资本投资的个项目中，按投资项目个数来看，轮次主要分布在A轮、B轮、C轮、以及战略投资，行业主要分布在本地生活、电子商务、企业服务、汽车交通、医疗健康。
高瓴资本投资的与酒水饮料相关的案例包括：（1）江小白——一家集高粱酒研发、酿造、分类与销售于一体的专业酒业公司。（2）开山酒业——新派白酒品牌。（3）LochLomond——威士忌生产商，成立于年1月，主要从事苏格兰威士忌的生产销售工作。
表26高瓴资本投资的与酒水饮料相关的案例表
信息来源：IT桔子，融中研究
开山酒业得高瓴资本投资，主要依赖于其独创的香型品类及鲜明的产品定位。
独创的香型品类：开山酒业，代表品牌为开山酒，为“净香型”白酒开创者（该香型暂未被列入征求意见稿中）。
产品定位方面：（1）酒品外观设计：开山酒外观设计主打现代工业设计原理，主打年轻、轻奢元素。（2）鲜明的主打品牌：开山酒业旗下有三个主要系列——开山七贤、开山九子、开山十八般，产品名称蕴含原浆年份。（3）深入人心的宣传标语：开山酒打出告别“香味老派、入口呛辣、头沉酒气重”的老派白酒的口号，主打清甜米香、丝滑润喉、轻盈无酒气的开山酒。（4）结合轻奢定位的销售渠道与产品定价：销售渠道为京东开山首席旗舰店，在天猫、淘宝平台暂未看见专营旗舰店。其单支产品定价区间范围为-元人民币。（5）原酒产地来自有悠久历史的洋河镇。
重庆江小白酒业有限公司（以下简称“江小白酒业”），成立于年3月，为互联网新白酒品牌公司，旗下代表品牌江小白。江小白获得IDG资本、高瓴资本等著名投资机构的青睐，并完成多轮融资，与其产品优势、完整的产业链布局有着密不可分的关系。
产业链布局方面：江小白酒业集高粱育种、生态农业种植、技术研发、酿造蒸馏、分装生产、品牌管理、市场销售、现代物流和电子商务为一体的、拥有完整产业链布局的综合性酒业公司。生产基地位于重庆江津白沙古镇。
表27江小白获投情况表
信息来源：IT桔子，融中研究
产品定位方面：江小白产品主打青年群体，以低度高粱酒为主；销售渠道以互联网为主，包括天猫、苏宁易购、京东等主流电商平台；产品价格走“亲民”路线，单支产品价格区间为17.67—元，以百元以下为主。
案例启示：
对中金汇财连续投资两轮的谷小酒、高瓴资本投资的开山酒业和江小白进行对比分析，不难发现三家酒品标签均为互联网新兴白酒品牌，都有共同的特点：（1）产地均来自有悠久历史的白酒产区；（2）主要以低度白酒为主，开山酒业主打“不易醉，醒得快”，谷小酒主打“易入口，不上头”；（3）产品设计独具特色，有极高辨识度。开山酒业三大主系列产品，外观设计走轻奢路线，酒瓶底部为昆仑山玉珠峰建模模型，模型从不同角度看有不同特点，寓意“横看成岭侧成峰”；谷小酒经典米粒概念系列，酒瓶外观创意来源“米粒”，获得了德国iF设计大奖；江小白外观设计简明，瓶身字体赋予产品以社交元素（如一些标语，味全果汁瓶身标语）。（4）销售渠道以互联网为主（5）产品价格亲民，即便是走轻奢路线的开山酒，产品价格相较于老牌名酒也不算高。（6）产品贴近年轻人，江小白为紧密贴合年轻人的代表。在其
